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　　证券之星消息，近期一鸣食品（605179）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)(证监会公告[2012]31号)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。

　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品和服务。截至2025年6月底，公司实现营业收入1,401,473,186.86元，较上年同期增长2.12%，净利润32,217,211.20元，较上年同期增长21.73%，扣非净利润32,199,533.77元,较上年同期增长20.94%；在营门店总数1864家，其中加盟店1398家，同期净减少了77家；直营店466家，总体已签约待开业门店15家。

　　2025年上半年，公司以奶吧门店为核心运营枢纽，围绕用户增长在会员运营、消费场景与创新业务等方面多维发力。会员运营方面，以“规模扩容+价值深耕”为主线，线上通过社交平台联动，线下依托门店活动引流，持续扩大私域用户池；升级黑金会员权益体系，分层设计福利延长会员生命周期，带动核心会员占比提升；通过“全触点客满标准”优化体验与服务响应，结合人群数据分析实施精准营销，实现需求与供给的高效匹配。创新业务方面，午餐场景延续厚比披萨的大单品策略，拓展门店覆盖；下午茶与办公场景引入轻场景嵌入的咖啡业务，补足消费时段空白，逐步形成覆盖早餐、午餐、下午茶的全时段产品组合，契合新消费趋势下多场景、即时化营养需求。

　　2025年上半年，公司各研发板块在技术积累、专利布局与场景化应用方面持续发力，保持研发工作的长期性与稳定性，为业务可持续发展提供核心支撑。

　　乳品板块深化渠道定制技术，精准适配客户需求；推出“一鸣A2星球杯牛乳”，以A2β-酪蛋白筛选技术奠定高端基础，常温奶与乳酸菌饮品依托风味创新拓展产品边界。功能性领域，“见轻”系列融合自主合作研发的专利益生菌株，小鸣星儿童发酵乳优化配方，面向健康细分市场储备优势产品；经典品类通过配方升级与场景化包装延续生命周期，更好适配年轻消费群体在健康、口感与社交体验上的多元需求。同时，公司关注人口老龄化与多孩家庭增长趋势下的健康营养需求，适度布局适合老年群体及儿童的乳品与配套产品，丰富功能化产品矩阵，提升人群覆盖广度。

　　生物发酵领域完成天然酵母酸面种迭代与烘焙技术转化，已获2项授权专利（抑制幽门螺杆菌益生菌组合等）、5项受理专利（无花果饮料制备等），覆盖功能成分与风味调控，为未来多场景应用奠定技术壁垒。

　　米制品研发以技术突破打通双端：B端航空定制的高空口感与耐温技术标准，同时C端通过防烫内托等专利技术提升稳定性，能量碗系列以谷物配比切入低负担、轻食化、健康化市场。烘焙研发中心推进米基替代（大米粉替代50%+小麦粉）、低GI、低糖等健康方向创新，电商产品在千层工艺等技术优化下适配线上消费习惯，老饭盒系列以风味复刻技术激活情感价值；面包组落实校园配方清洁化和健康化（去除人工添加剂、天然食材复配），碱水球预包装技术与吐司、三明治馅料工艺升级同步推进切入健康赛道，强化了产品在不同消费场景下的竞争力。

　　2025年上半年，奶吧中心坚持“以用户为核心”的经营理念，围绕高质量发展稳步推进各项工作；同时奶吧中心开展组织文化建设活动，对使命、愿景及核心价值观进行更新，以文化引领提升团队凝聚力与执行力；从2月份开始奶吧整体单店日均业绩同比逐步增长。

　　在品质运营方面，围绕客户满意度打造“五最奶吧”，优化考核机制和门店指引，提升服务一致性与运营标准，同时明确“全球奶吧连锁第一品牌”目标；通过精益用工模式推动直营与加盟门店的经营改善。

　　在客流增长方面，持续加强会员拉新与社群运营，通过权益升级提升粘性和消费频次；结合多场景需求打造爆款单品，推出家享早餐系列，与京东等线上外卖平台合作拓展增量；并在南京玄武湖举办快闪活动，满足年轻消费者尤其是Z世代的体验式与打卡式消费需求，进一步提升品牌知名度。

　　市场拓展上，实行成熟市场、发展市场、培育市场的分层策略：成熟市场聚焦旧店改造与品牌升级，保障运营标准化；3月起在浙江开展加盟商食品安全与销售技能专项培训，保障运营标准化；增量上坚持高质量拓展，向苏北扩张，以合肥、南昌为圆心辐射周边，徐州、九江开放加盟，新增徐州观音国际机场店、铜山街铺店及安徽马鞍山金鹰广场创新门店。上半年陆续布局交通枢纽及商业综合体门店，经营状况改善，为品牌持续发展奠定坚实基础，增强在新兴消费场景下的触达能力。

　　2025年上半年，销售中心持续推进“大客户战略及“每天开发一大客户”的目标”，优化开发流程与履约能力，带动渠道业绩稳步增长。在增量拓展方面，围绕“6大项目”锁定医院、百强企业等核心客户群，配套提供产品与服务解决方案，自4月实施以来有力支撑了新增业务增长。四大渠道均衡发展：早餐渠道深化“一城一策”策略，聚焦核心大单品，通过精细化终端管理提升品牌认知和终端表现力，推行“早餐一站式”服务模式以增强客户黏性；学校渠道秉持“一切为了孩子、关注儿童健康成长”的价值理念，参与浙江省营养课间餐团体标准的制定与推广，重点布局“营养接力餐”“中餐配餐”等业务场景，致力于为学生提供科学营养、健康餐饮服务，并在标准建设与推广中发挥了积极作用，彰显企业在校园健康餐领域的行业责任；团购与批零渠道结合“6大项目”与“一客一策”精细化管理，加快拓展节奏，并借助行业峰会与展会扩大合作机会和市场触达面。

　　在组织建设方面，以“一鸣愿景体系”为引领，持续推进大客户开发与大客户履约工程，强化团队能力与标准化客户服务体系建设。

　　2025年上半年，电商中心围绕年度经营目标，将客户满意度建设作为核心驱动，结合爆品打造与精益运营双向推进，带动业务稳步提升。业务布局方面，从平台销售向品类拓展转型，深耕核心品类创新与渠道开拓，提升产品市场竞争力；同步推进大客户战略，实施核心客户分级管理，通过大单品培育与体系化运营增强合作粘性。

　　在运营策略上，坚持自营与分销双轮驱动，对自营店铺实施内容场与货架场的精细化运营，优化购物体验、提高复购率和品牌渗透率。本地生活业务逐步发力，通过线上渠道提升线下触达能力。

　　组织建设上，延续一季度的数字化运营经验，二季度进一步强化客户满意度建设、爆品文化塑造与会员增长；同时优化内部协同机制，完善人才培养与标杆塑造，形成高效的业务闭环。多维布局下，电商中心为下半年市场攻坚奠定了坚实基础。

　　2025年上半年，公司聚焦业务场景的数字化与智能化升级，稳步推进多项核心信息化项目落地，为运营效率与用户体验双提升提供技术支撑。

　　在零售终端方面，门店预测性配补货系统完成重构并成功上线，通过数据驱动的智能算法优化，提高库存周转效率与补货精准度；零售业务中台完成升级替换，优惠券发放的准确性与及时性跨越式提升，显著增强了营销活动的执行效果和用户触达体验。

　　在用户运营方面，用户运营数字化能力持续增强，用户画像系统正式上线，基于多维数据建模，在部分核心业务场景实现了精准人群圈定、定向营销与自动推券功能，为精细化运营提供了有效支持。

　　终端交易系统方面，自研的新POS系统在九亭奶吧试点运行，稳定性与适配性均得到验证，为后续推广奠定基础。技术平台与业务工具开发双轨推进，引入低代码开发平台缩短系统开发周期，提升了技术响应的敏捷性。

　　在仓储物流环节，自主研发4款专业APP，覆盖仓储分拣、发货管理、司机运输等全流程，提升了物流作业效率与过程管控水平。客流监控系统已启动试点，利用远程巡检支持门店标准化管理，并为精细化运营提供数据参考。

　　2025年上半年，人资中心以公司战略地图和2035年人才规划为指引，围绕“业绩倍增、先人才辈出”核心理念推进工作。AI招聘突破推进，在本科生校园招聘中，累计面试877人、录用377人；人才育成改善持续，完善各岗位标准化课程152门及实操验收体系累计24个。

　　2025年上半年，供应链体系在满足市场拓展需求的同时，坚持客户满意与全链路高效协同，加快建设与优化。乳品工厂为布局长保巴氏奶领域投资1000余万元采购MF膜过滤系统，提升产品品质与生产能力。

　　生产端深化精益管理，结合自主学习与外部咨询双模式推进，显著降低设备故障率与在制品不良率，同时优化人工和能耗成本。

　　在大客户战略支撑下，供应链持续强化质量保障与交付能力，提升生产效率与价格竞争力，已进入多家大型零售与新兴渠道客户体系，并保持合作规模扩张。随着产品线的不断丰富，公司在低温调制乳、含乳果冻布丁等细分品类的市场优势逐步显现，为多场景销售提供稳定的产能与质量保障。

　　2025年下半年，公司将聚焦多元业务升级，推动品牌持续增长。门店拓展与迭代方面，计划建设大学、社区商业等特色门店模型，挖掘新的增长机会，同时优化现有门店的布局与品类结构，以提升整体盈利能力。品牌年轻化方面，围绕85后家庭营养早餐、健康午餐等核心场景，延续上半年经验方法并在创意推广中求新，通过特色化营销强化年轻化品牌形象。

　　产品与渠道端，将继续锁定核心大单品，联动全渠道开展新客拓展与存量客户业绩提升行动，电商与传统渠道协同发力，同时推进烘焙全谷物系列等新品类上市。会员运营聚焦权益升级，实施分层福利设计，稳固核心会员群体，并通过与微信、支付宝合作扩大新增用户来源。

　　在外卖业务方面，抓住行业竞争机遇，做好流量承接，实现业绩增长与利润贡献的平衡。创新项目持续投入，厚比披萨加快年度门店布局；“奕程咖啡”计划进入200家门店并与500家外部终端合作，以多维度策略协同，构建品牌发展新势能，为年度目标冲刺。

　　在乳品领域，公司将优化TMR全混合日粮配方，建立精准饲喂管理系统，开发差异化乳品原料，推进UF、NF、RO组合工艺，计划实现高蛋白乳品和低乳糖乳基料的量产。将开发系列标准化乳品基料（包括调制乳、发酵乳基等），并建立适用于连锁餐饮的乳品应用技术规范；完善冷链配送体系以确保产品品质稳定。新品方面，将推出无添加蔗糖果汁蛋白饮（液体沙拉技术）和解腻型乳酸菌饮料（清洁标签配方）；同时应用内酯豆腐态凝乳稳态技术，探索新式奶酪产品。在生物发酵领域，继续推进专利菌株的深度开发，开展益生菌促尿酸排泄通路研究，并优化铁皮石斛多糖的酶法提取工艺。

　　在烘焙与主食领域，将针对体验店、地铁站等特殊渠道开发专属烘焙产品系列，构建“场景化+功能化”产品矩阵（如早餐系列、下午茶系列），优化包装设计以提升消费体验；推进冷冻面团预成型技术研发，完善预烘烤工艺的标准化体系。

　　在主食产品战略布局中，将研发意式风味中式面点系列（番茄牛肉意面等）和地域特色主食产品（如腊味炒饭），并在米饭质构控制技术上取得突破，开发低GI等功能性米制品，完善生产线以提升产能。

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　　在原料升级计划中，将建设优质小麦、大米等核心原料专供基地，利用生物发酵法提升饭团蛋皮韧性，优化馅料标准化配方，完善HACCP食品安全管理体系，建立产品感官评价标准，并持续完善全程冷链物流系统。

　　2025年，公司将继续坚持“新鲜美味”“清洁标签”的理念，以食品功能化与研发数字化为核心驱动，推动由区域品牌向全国性健康食品科技企业的升级发展。

　　2025年下半年，奶吧中心将以“用户满意”为核心战略，围绕“品质运营提存量、高质拓展破增量、人才育成强根基”持续推进门店建设。

　　在运营管理方面，将以营养产品、温暖服务、便捷体验为抓手，通过“一店一策”模式统筹直营与加盟门店经营改善，聚焦精益用工、品质管控、杜绝浪费三大方向降本增效，提升A类门店占比。

　　在会员与产品方面，将深化会员拉新与社群运营，以“低价优质”策略提升会员消费占比与频次；围绕爆品战略保持营养早餐、接力午餐等核心场景的增长，同时拓展缤纷下午茶、家庭早餐等新消费场景，推广会员小程序以增强用户互动与复购。

　　在渠道与市场布局方面，将结合线上平台变化制定针对性策略，建设包括马鞍山金鹰广场在内的创新门店，吸引差异化客群。存量市场将提高门店密度、优化加盟商与店铺匹配效率；增量市场将深耕徐州、九江等地，推进徐州东站、鼓楼区万科城等奶吧项目落地（继九江首店后持续扩围），以“一鸣黄”点亮城市街角；并持续推动门店内部优化，向中高业绩档位迈进。

　　2025年下半年，销售中心将紧密围绕“客户满意度战略”和“大客户战略”两大核心方针，持续推进大客户开发，全力提升履约质量。

　　在早餐渠道，将继续深化“一城一策”策略，进一步强化终端精细化管理，提升运营效能，并从产品品质、包装设计、价格策略等多维度优化早餐牛奶类大单品的市场竞争力。在学校渠道，将推动营养课间餐标准的落地与推广，结合“一鸣启智食育”系列科普活动，提升学校、家长及社会公众对学生营养与健康饮食的关注度，发挥企业在校园餐饮健康领域的积极作用，促进学生健康成长。

　　在团购与批零渠道，将持续加大资源投入，聚焦大客户开发，通过精准市场定位、个性化营销方案以及优质客户服务，实现业绩均衡化与可持续增长，推动两大渠道业务规模稳步扩大。

　　2025年下半年，电商中心将以“全域运营、价值增长”为方针，以“客满建设+精益能力”为预算经营双支柱，构建核心品类“1+N”抖音直播矩阵，推动线上业务精细化运营与品牌影响力提升。

　　在平台运营上，将根据不同平台特性优化产品结构和价格策略，提升核心单品的曝光率与转化效率；通过私域直播、社群裂变、公转私联动实现流量最大化；攻坚分销体系，完成100家大客户战略目标，并与优质内容创作者合作，扩大品牌触达范围。

　　在会员运营上，将依托私域社群与会员系统，提升用户复购率与客单价；通过分层运营与定制化权益设计，增强会员黏性和品牌忠诚度。

　　在渠道拓展上，将深化与社区团购、O2O即时零售平台的合作，扩大低温鲜奶及现制产品的线上覆盖面；同时探索跨界合作，推出适合线上销售的新品组合与礼盒装，丰富消费场景并延伸产品使用频次。

　　下半年，公司将以产业数字化与AI化深度融合为核心战略，重点推进以下信息化工作，全面夯实技术底座，赋能业务高质量发展。战略规划层面，将聚焦产业数字化与产业AI化蓝图规划，明确技术升级路径与实施框架，为公司数字化转型提供战略指引。AI技术应用方面，将重点开发员工助手与智能知识库系统，通过AI赋能提升内部办公协同效率、知识检索与问题解决能力，优化员工工作体验。零售终端系统建设持续深化，计划完成门店新POS系统全部收银功能开发，加速系统迭代完善，为终端交易场景提供更稳定、高效的技术支撑。同步推进门店选址系统上线，依托大数据分析模型助力科学选址决策，提升门店布局精准度与市场竞争力。供应链与物流信息化建设再提速，将全力完成供应链订单中台搭建，实现订单全链路可视化管理与高效协同；推进物流信息化项目落地，重点攻克仓库货物账实相符难题，完善扫码出入库全流程功能，全面提升物流仓储管理精细化水平。技术架构优化方面，将启动SAP系统归档或升级工作，优化核心系统性能与数据管理能力；同步部署上线Doris实时数仓系统，构建高效数据处理与分析平台，为业务决策提供实时、精准的数据支持，夯实公司数据驱动决策的技术基础。

　　2025年下半年，坚定落地公司全年战略规划要求，以“业绩倍增、先人才辈出”为核心理念，“重用绩优人才、调整绩差人员”来持续优化人才结构、提升人均劳效。我们将继续构建梯队支撑发展，贯通“选、育、用、留”4大环节：招聘端严把入口，推动员工（尤其干部）年轻化、高学历化，引进中高层优化架构；培训端依托商学院、一鸣知实平台，开展全域辅导训练，复制标杆案例；评估端通过技能考评定岗定薪，扩充后备人才池，提前储备新店员工并定制培训，保障拓店节奏。

　　打造世界级ODM制造，以5S和标准化为基础，以精益价值流改善为切入，以“标准+流程+时间”过程要求，实现工序自完结，提升客户满意度。公司坚持“平衡积分卡、精益”两大战略工具，通过客满评分推动客户满意度建设——实现客户满意基础的品质和交付需求，满足大客户个性化需求。基于客户的需求，内部流程及团队学习成长都按此适配。极致的成本——通过质量成本削减，技术降本、劳效提升，在实现2025年预算目标基础上降本10%。

　　2025年在精益生产建设方面高层策划推动，让改善基因在团队茁壮成长，并在各工厂标杆复制，进一步提升供应链核心竞争力。

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