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　　证券之星消息，近期中粮科技（000930）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，报告期内，行业发展趋势无明显变化：一是食品原料行业，公司主要产品玉米淀粉和淀粉糖作为民生产业链产品，行业保持快速扩张态势，未来稳步发展，公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列；二是生物质能源行业，受新能源汽车替代导致的汽油消费下滑冲击，行业竞争加剧，公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，并开发多品类酒精产品提升行业竞争力；三是生物质材料行业，作为政策支持的新兴产业未来发展将提速，公司目前处于培育发展阶段。

　　2025年上半年，国内玉米深加工行业原料价格总体保持上涨趋势，但市场需求不足压低产品价格，行业受原料和消费端双重挤压，整体盈利能力维持弱势。在此市场环境下，公司合理把握购销节奏，提升经营效率，落实系统低成本方案，实现经营业绩稳步增长。

　　公司以优质玉米为主要原料，聚焦食品领域深化发展，保持生物能源行业领先地位，培育生物材料产业，旨在为客户提供营养健康的食品原料和解决方案式服务，以及绿色清洁能源和绿色生物质材料。报告期内，公司主营业务无变化。

　　食品原料业务主要产品包括淀粉、淀粉糖、味精、柠檬酸等，广泛应用于下游食品、饮料、保健品、饲料和化工等领域。报告期内，公司持续提升大宗产品供应能力，聚焦淀粉糖业务发展，积极推进成都15万吨/年淀粉糖扩建项目有序建设，预计2025年内投产，同时新建55万吨/年太仓淀粉糖项目获批，加快淀粉糖战略布局落地，提升市场占有率；持续加大差异化产品开发，以客户为导向不断推出风味糖浆系列新产品，实现定制化生物饲料配方的开发和销售，自主研发的酶法制阿洛酮糖作为新食品原料在国内首家获批，赋能公司功能糖业务发展。

　　生物能源业务主要产品是燃料乙醇，主要应用于乙醇汽油制备。公司燃料乙醇生产线全面具备原料多元化加工能力，可灵活使用单一原料或多种原料混投生产，同时持续积累农业废弃物制乙醇技术储备支持；生产端可适应市场化需求弹性转产无水酒精、食用酒精等不同规格的酒精产品，副产二氧化碳、DDGS、发酵饲料等多种产品，提升资源回收利用水平，持续践行绿色发展理念。

　　生物质材料业务主要产品为丙交酯、PLA、PHA等可再生绿色生物材料，广泛应用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域，属于国家战略性新兴产业。报告期内，公司结合当下市场形势，优化生物材料业务发展规划，将3万吨/年丙交酯项目调整到安徽蚌埠中粮产业园实施，并持续加大研发创新，优化生物可降解材料工艺，重点推进改性聚乳酸新材料配方开发，为聚乳酸产业化运营奠定基础。

　　原料采购方面，公司深度分析业务运营、市场环境、期现货市场动态，制定一体化采购策略和期货套保策略，精准抓住玉米采购节奏，库存成本长期低于市场水平，下属龙江公司创历史最早使用新季早熟品种玉米；抓住木薯原料低价区增加库存，原料成本进一步降低；建立期货套保与业务运营联动机制，实现套期保值，有效应对原料价格波动风险。生产性采购方面，公司始终坚持“应集尽集”原则，煤炭集采率达100%，辅料备件和物流集采率达90%，集采种类提升至96%，同比降本成效显著。

　　一是秉承精益管理模式，积极组织对标学习和精益提案评比，通过打造精品样板区，促进各生产线生产运行水平不断提升，酒精、淀粉、淀粉糖企业均实现能源消耗进步，电耗、汽耗同比下降。二是持续落实系统低成本方案，制定全环节多个成本控制点督办实施，所属各个企业均在降本增效方面取得较好成效。三是稳步推进旧有装置改造升级，榆树、公主岭、龙江和广西公司的锅炉系统改造按计划推进。四是持续加强碳资产管理，不断优化碳管理体系、促进碳资产交易，上半年实现碳资产出售创效。

　　公司以一体化管控体系为抓手，结合原料采购、期货套保、商情研究等多个关键环节进行分析研判，统一制定销售策略，合理把握销售节奏，有效应对行业效益下行。通过签订战略协议、长单合同，不断深化大客户合作关系，稳固大宗产品销售市场份额。持续加强差异化产品销售，进一步拓展高端客户，加强高附加值产品开发，定制化风味糖浆、专用糖浆种类不断丰富，在变性淀粉、生物饲料产品上为客户提供解决方案式服务，差异化产品实现同比增效。

　　公司拥有三个国家级研发中心，并与中粮营养健康研究院紧密合作，持续开展玉米深加工行业高附加值产品的工程化技术攻关，通过构建产学研协同创新体系，研发成果不断转化，截至本报告期，公司累计获得授权专利640件。针对客户个性化需求搭建应用研发平台，在功能食品、风味食品、健康食品、发酵饲料等领域，为客户提供定制化配方开发，锁定高价值客户领域。自主研发的酶法生产D-阿洛酮糖首家正式获批新食品原料，为加快拓展国内阿洛酮糖市场建立准入优势。

　　公司是国内目前唯一实现食品原料、生物能源、生物材料三大领域协同发展的上市公司，产业链协同效应显著，业务范围深度服务国家粮食安全、双碳目标、生物基材料战略，契合当前新质生产力发展理念。公司重点发展食品主业，其中淀粉糖布局已基本覆盖全国，目前正积极推进西南和华东地区淀粉糖项目，以实现区域市场占有率进一步提升；生物能源方面始终保持燃料乙醇市场份额行业领先地位，并不断开发优质酒精产品提升市场竞争力；持续培育生物基材料业务发展，3万吨/年丙交酯搬迁项目正有序推进中，积极促进聚乳酸全产业链布局。

　　公司持续推进质量安全管理水平提升，报告期内，全面推进“零伤害”工厂、“零伤害”车间、“零伤害”班组创建，其中“零伤害”班组率达98%，安全形势总体稳定，上半年未发生三级及以上质量安全事故，政府、集团监督抽检合格率100%，污染源监测100%达标。公司全面落实绿色低碳发展，通过不断完善碳体系管理水平、推进工厂热效率提升，上半年实现碳配额持续大额盈余。

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　　证券之星估值分析提示中粮科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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