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　　2025年05月13日，民生证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，周期行业中寻找脱离周期性实现稳定增长的公司。

　　报告摘要如下： 周期成长投资策略是在周期行业中挖掘能够脱离行业周期性，实现自身持续成长的个股。在一些渗透率已经较高、且行业增长空间相对较小的偏周期行业中，部分公司由于其具有强竞争优势和议价能力、好商业模式和战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得公司的业绩逐渐脱离了行业的周期性，实现较为稳定的增长。当前选出的周期成长赛道主要分散在基础化工、机械、传媒等行业。 周期成长型基金池：受市场风格切换影响较为明显。2014年2月7日至2025年5月8日，基金池年化收益率为15.12%，相对于偏股基金指数年化超额收益为7.19%，年化波动为24.72%，年化夏普为0.60，整体弹性较高。今年以来在科技制造板块的高关注度市场中实现7.71%的收益。 行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。基金池整体能力水平均衡，偏好高流动性，高波动率，成长属性突出，偏中盘。从板块布局来看，配置较为均衡，切换明显，但在最新一期提高了医药的占比，减少了对消费和制造行业的配置。 周期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行周期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比60%，且占比最小值40%，在此基础上近一年重仓股中周期成长股占比40%的基金样本为周期成长型基金。对于周期成长基金池的筛选，我们主要去寻找交易能力较强、且持仓管理效率较高的基金，当前基金池列表如下： 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。